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非煤企业进军煤炭其影响不容小觑

2018-10-13 02:44:23

资本逐利

4月21日,中国铝业旗下上市公司焦作万方披露的2012年一季报显示,得益于煤矿投资收益,虽然主营业务亏损加剧但依旧实现扭亏。

4月24日,中国铝业再发收购煤炭企业公告,拟斥资23.92亿港元收购港交所上市公司永晖焦煤29.9%的股份。此次收购完成后,中国铝业将成为永晖的最大股东。资料显示,永晖焦煤是中国进口焦煤领先的供货商之一,更是蒙古焦煤的最大采购商之一,其主要业务包括采购、运输、仓储、加工及销售焦煤以及向中国整个钢铁行业提供服务。而就在此前,4月5日,中国铝业发布公告称拟出资不超过10亿美元,要约收购蒙古煤矿商南戈壁近60%股权。

作为中国最大氧化铝和原铝生产商、世界第二大氧化铝生产商,中铝近两年的市场份额正不断下降,其竞争力也日渐式微。"中铝开始涉及煤炭行业一方面是为了拓展产业结构,以实现企业的多元化发展,另一方面也与铝业持续亏损有关。"中投顾问能源行业研究员宋智晨说。

中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷认为,中铝涉足煤炭是在目前既有产业的基础上,为了完善产业链,降低采购成本和交易成本,实现集团利益最大化。

一位不愿具名的业内人士在表示,坐享能源上涨收益也是中国铝业之所以频繁向煤矿"出手"的主要原因之一。

京东方4.5亿吨煤变成36亿、TCL投资与亿利集团在内蒙古和新疆合作开发煤炭资源、华电国际收购顺舸公司100%的股权,获得顺舸公司二道岭煤矿合法采矿权……

对煤炭产业的狂热投资在近两年的资本市场上屡见不鲜,而非煤企业涉煤的浪潮,已经从电力等关联行业扩展到无直接关联的行业。

金石投资有限公司投资总监张一平在接受表示,煤炭行业具有长期良好的增长前景。预计2012年煤炭全行业上市公司利润增速将不低于15%,煤炭行业的持续景气令煤炭资产在资本市场上备受追捧,"触煤"即涨,上市公司热衷于卖壳煤企,更多的上市公司出于平抑成本或分享煤炭业高利润增长等考虑也纷纷"涉煤"、"抢煤".

《21世纪商业评论》主编吴伯凡认为,其实对资本来说,它从来不遵循题材,可以介入一切的产品。资本关心的只是投资回报率,什么行业投资回报率高,它们就追逐什么。

非煤企涉煤引起产能过剩?

根据中国煤炭工业协会公布的数据,今年一季度全国煤炭产量完成8.38亿吨,同比增长5.8%,增速比上年同期降低2.5个百分点。尽管没有公布一季度煤炭消费的具体数据,但协会强调指出"钢铁、电力、水泥等产业增速下滑使煤炭需求增幅回落".

中国煤炭工业协会会长王显政表示,从全国煤炭市场供求形势分析,煤炭市场在供需平衡、相对宽松中结构过剩特征明显,一定要引起全行业的高度关注。中国矿业联合会日前也发布公告称,我国煤炭需求将适度增加,但增速会放缓。

某煤炭企业管理人员表示,非煤企业涉煤增加了煤炭产能阶段性过剩的压力。从长远看,煤炭资源是逐渐减少的,但由于近期煤炭投资大幅升温,煤炭产能可能在短时间内释放并超过需求,导致煤炭相对过剩。

"这种观点有一定道理,但显然有所夸大,非煤企业即使投资煤矿,产能也不会太大,对整个煤炭产能的增加影响有限。即使有影响,也是微乎其微。"李廷说。

李廷认为,目前非煤企业投资的煤矿产能应该还不大,单单他们还不至于导致整个煤炭行业出现产能过剩。如果煤炭行业出现产能过剩,从根本上讲还是前期行业景气度高涨时,行业投资热情较高,当行业景气度不再上升,甚至转为下降时,需求不再高速增长,最终使煤炭行业出现了产能相对过剩。

影响不容小觑

有些企业涉足煤炭行业纯粹是看中了煤炭开发所带来的可观收益,煤炭与他们目前所从事的既有产业关联不大,或者根本就毫无关联,这种企业投机心态很重,他们的进入对煤炭行业产生的影响也不容忽视。

中国煤炭运销协会顾问武成厚认为,非煤行业投资煤矿不仅会出现不同行业间争资源、争市场、争人才的问题,而且在行业管理、安全生产和产业布局方面也会出现新问题。

"非煤企业投资煤矿,对煤炭行业到底有多大影响,现在还不能完全确定。但由于获取资源成本较低,缺乏运营经验,生产过程中可能会采肥弃瘦,造成煤炭资源浪费,也可能会导致安全事故频发。对于煤炭市场来说,由于总产能可能会增加,市场竞争程度会有所增强。"李廷说。

某证券分析师赖清华表示,不管是产业链相关企业还是和煤炭毫无关联的非煤企业涉足煤炭,之所以纷纷涌入煤炭行业,重要原因之一是煤炭资源市场化配置机制不健全,煤炭资源的政策性成本没有得到充分体现,煤炭资源获取过程中黑色交易众多。

煤炭资源就在那里,谁来开采都一样,关键是要公开、公平、透明,国家的资源不能肥了一部分人,另外一部分人却不得不一直承受价格上涨带来的压力。相关部门为何不采取措施加以引导?

"但这个好像也不怎么容易引导,市场本身是逐利的。有人说资源应该高价格,价格高了才能起到抑制消费保护资源的目的。价格一直在涨,老百姓的负担一直在增加,高价资源带来的收益哪去了?有人可能又会说以财政方式用于老百姓了,可为什么我们只能感受到物价不断上涨,却感受不到收益呢?说来说去高资源所带来的收益大多还是流进了少数人的腰包。李廷表示。

"也许只有煤炭行业利润回归合理,煤炭业的投资才会趋于理性。"上述人士说。

此外,赖清华认为,非煤企业对煤炭行业的风险估计并不一定充分,企业自身在高额的煤炭开发投入后能否获得对应的高额回报,则面临着产能过剩、景气回落、成本上升、开发延后、运输瓶颈、资源整合等多重风险。

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